1. Short Naked Put
Sell to open 10 contracts of 2628 $21 Feb 12 Put @ $0.23
Premium = $2300
交易時的正股價 = $22.4
10手2628正股平均潛在成本 = $21 x 10 x 1000 = $210000
項目回報率 = $2300/210000 = 1.1%
組合回報率 = $2300/1660802 = 0.14%
Option引伸波幅 = 37%
2628的30日歷史波幅 = 37.88%
2628於2月28日前收高於$21的機會率 = 77.9%
2. Short Naked Put
Sell to open 10 contracts of 2628 $20 Feb 12 Put @ $0.11
Premium = $1100
交易時的正股價 = $22.1
10手2628正股平均潛在成本 = $20 x 10 x 1000 = $200000
項目回報率 = $1100/200000 = 0.55%
組合回報率 = $1100/1660802 = 0.07%
Option引伸波幅 = 38%
2628的30日歷史波幅 = 37.88%
2628於2月28日前收高於$20的機會率 = 88.3%
組合一直以來選股較保守，這一段時間的確錯過了不少升幅，跑輸了恆指。
今日趁大市回調，我分了兩注$20和$21 short put中國人壽。
經過一輪急升之後，中壽的價值已沒有之前那麼吸引，但勝在波幅和回報率都不低。
這次的操作，是希望待更低的位置分段增加組合的風險資產比例，追回一些回報。
2012年2月6日 星期一
2月6日的交易
1. Short Naked Put
Sell to open 4 contracts of 0941 $77.5 Feb 12 Put @ $1.04
Premium = $2080
交易時的正股價 = $78.1
8手0941正股平均成本 = $77.5 x 4 x 500 = $155000
項目回報率 = $2080/155000 = 1.34%
組合回報率 = $2080/1660802 = 0.125%
Option引伸波幅 = 15%
0941的30日歷史波幅 = 18.25%
0941於2月28日前收高於$77.5的機會率 = 56.8%
2. Bear Call Spread
Sell to open 10 contracts of 0001 $112.5 Feb 12 Call @ $0.45
Buy to open 10 contracts of 0001 $115 Feb 12 Call @ $0.20
Net Premium Credit = $2500
交易時的正股價 = $104.8
項目回報率 = $2500/11340 = 22% (Margin 按金=$11340)
組合回報率 = $2500/1660802 = 0.15%
最大潛在虧損 = ($115-112.5) x 1000 x 10 - 2500 = $22500
Option引伸波幅 = 22%
0001的30日歷史波幅 = 22.69%
0001於2月28日前收低於$112.5的機會率 = 89.8%
0941最近頗為強勢，但兩度升至$80前行人止步，引發獲利沽盤．
今日趁股價回調，沽出4手貼價的$77.5 put，以求更高機會增加組合的持股比例．
0001自去年11月30日的低位$84.15至今已一口氣反彈了24.5%．
這次交易主要是基於以下原因：
1. 看淡本港地產市道，Bear Call Spread 是比較保守的看淡操作．
2. 股價短期升幅已大, 再大升的水位可能已不多
3. 若0001要升超過$112.5, 代表正股在餘下的交易天需再升7.3%以上，機會不大
4. 根據機會率計算，這次交易的贏面接近90%
Sell to open 4 contracts of 0941 $77.5 Feb 12 Put @ $1.04
Premium = $2080
交易時的正股價 = $78.1
8手0941正股平均成本 = $77.5 x 4 x 500 = $155000
項目回報率 = $2080/155000 = 1.34%
組合回報率 = $2080/1660802 = 0.125%
Option引伸波幅 = 15%
0941的30日歷史波幅 = 18.25%
0941於2月28日前收高於$77.5的機會率 = 56.8%
2. Bear Call Spread
Sell to open 10 contracts of 0001 $112.5 Feb 12 Call @ $0.45
Buy to open 10 contracts of 0001 $115 Feb 12 Call @ $0.20
Net Premium Credit = $2500
交易時的正股價 = $104.8
項目回報率 = $2500/11340 = 22% (Margin 按金=$11340)
組合回報率 = $2500/1660802 = 0.15%
最大潛在虧損 = ($115-112.5) x 1000 x 10 - 2500 = $22500
Option引伸波幅 = 22%
0001的30日歷史波幅 = 22.69%
0001於2月28日前收低於$112.5的機會率 = 89.8%
0941最近頗為強勢，但兩度升至$80前行人止步，引發獲利沽盤．
今日趁股價回調，沽出4手貼價的$77.5 put，以求更高機會增加組合的持股比例．
0001自去年11月30日的低位$84.15至今已一口氣反彈了24.5%．
這次交易主要是基於以下原因：
1. 看淡本港地產市道，Bear Call Spread 是比較保守的看淡操作．
2. 股價短期升幅已大, 再大升的水位可能已不多
3. 若0001要升超過$112.5, 代表正股在餘下的交易天需再升7.3%以上，機會不大
4. 根據機會率計算，這次交易的贏面接近90%
2012年2月1日 星期三
1月31日的交易
1. Short Covered Call
Sell to open 8 contracts of 0941 $80 Feb 12 Call @ $1.15
Premium = $4600
交易時的正股價 = $78.7
8手0941正股平均成本 = $77.5 x 8 x 500 = $310000
項目回報率 = $4600/310000 = 1.48%
組合回報率 = $4600/1660802 = 0.28%
Option引伸波幅 = 20%
0941的30日歷史波幅 = 19.34%
0941於2月28日前收低於$80的機會率 = 62.0%
2. Short Naked Put
Sell to open 20 contracts of 0002 $62.5 Feb 12 Put @ $0.50
Premium = $5000
交易時的正股價 = $63.55
20手0002正股潛在平均成本 = $62.5 x 20 x 500 = $625000
項目回報率 = $5000/625000 = 0.8%
組合回報率 = $5000/1660802 = 0.3%
Option引伸波幅 = 13%
0002的30日歷史波幅 = 14.78%
0002於1月30日前收高於$62.5的機會率 = 65.86%
二月份策略依舊，0002和941繼續成為主力。
市場的短期升幅已大，我將待市場調整，再尋找機會。
Sell to open 8 contracts of 0941 $80 Feb 12 Call @ $1.15
Premium = $4600
交易時的正股價 = $78.7
8手0941正股平均成本 = $77.5 x 8 x 500 = $310000
項目回報率 = $4600/310000 = 1.48%
組合回報率 = $4600/1660802 = 0.28%
Option引伸波幅 = 20%
0941的30日歷史波幅 = 19.34%
0941於2月28日前收低於$80的機會率 = 62.0%
2. Short Naked Put
Sell to open 20 contracts of 0002 $62.5 Feb 12 Put @ $0.50
Premium = $5000
交易時的正股價 = $63.55
20手0002正股潛在平均成本 = $62.5 x 20 x 500 = $625000
項目回報率 = $5000/625000 = 0.8%
組合回報率 = $5000/1660802 = 0.3%
Option引伸波幅 = 13%
0002的30日歷史波幅 = 14.78%
0002於1月30日前收高於$62.5的機會率 = 65.86%
二月份策略依舊，0002和941繼續成為主力。
市場的短期升幅已大，我將待市場調整，再尋找機會。
2012年1月30日 星期一
2012年1月 - 期指結算
2012年1月30日
又到期指結算，期權金又袋袋平安，不用接貨也不用沽貨。
這個月恆指穩步向上，波幅收窄，做short put的機會不多，故整月只做了3個trade，非常清閒。
恆指大升後，坊間的分析變得樂觀，但我相信再大升的機會不高。
我不打算跟風，也不打算追貨。
下月的策略將依舊，繼續等待機會short call和short put我的愛股 =)。
在這裡我簡單總結一下本月的交易：
002 結算日收市報： $64
20 手 $62.5 Jan 12 Short Put 在價外的情況下自動蒸發
941 結算日收市報： $77.5
8 手 $77.5 Jan 12 Short Call 在剛到價的情況下自動蒸發
2628 結算日收市報： $22.15
40 手 $17 Jan 12 Short Put 在價外的情況下自動蒸發
截至2012年1月30日：
Option8Club 組合總值： HK$1,660,802
單月組合總值增長： HK$20160 或 1.22%
自2011年8月初組合累計增長：HK$86,606 或 5.50%
詳細組合資料和交易記錄可參考以下連結：
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary.html （iPhone/iPad版）
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary （PC版）
又到期指結算，期權金又袋袋平安，不用接貨也不用沽貨。
這個月恆指穩步向上，波幅收窄，做short put的機會不多，故整月只做了3個trade，非常清閒。
恆指大升後，坊間的分析變得樂觀，但我相信再大升的機會不高。
我不打算跟風，也不打算追貨。
下月的策略將依舊，繼續等待機會short call和short put我的愛股 =)。
在這裡我簡單總結一下本月的交易：
002 結算日收市報： $64
20 手 $62.5 Jan 12 Short Put 在價外的情況下自動蒸發
941 結算日收市報： $77.5
8 手 $77.5 Jan 12 Short Call 在剛到價的情況下自動蒸發
2628 結算日收市報： $22.15
40 手 $17 Jan 12 Short Put 在價外的情況下自動蒸發
截至2012年1月30日：
Option8Club 組合總值： HK$1,660,802
單月組合總值增長： HK$20160 或 1.22%
自2011年8月初組合累計增長：HK$86,606 或 5.50%
詳細組合資料和交易記錄可參考以下連結：
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary.html （iPhone/iPad版）
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary （PC版）
2012年1月16日 星期一
0002 Short Naked Put
1月16日的交易:
Sell to open 20 contracts of 0002 $62.5 Jan 12 Put @ $0.18
Premium = $1800
交易時的正股價 = $63.50
20手0002正股潛在平均成本 = $62.5 x 20 x 500 = $625000
項目回報率 = $1800/625000 = 0.29%
組合回報率 = $1800/1640743 = 0.11%
Option引伸波幅 = 11%
0002的30日歷史波幅 = 14.38%
0002於1月30日前收高於$62.5的機會率 = 66.45%
最近市場避險意識下跌，公用股有比較明顯的調整。 0002於$62.5水平息率達4%，相信是比較理想的入貨點。 可惜市場引伸波幅持續低企，令這次short put的回報低落。
個人相信市場風險並未真正下降。 本年第一季是歐債到期的高峰，似乎市場仍有機會反覆調整。 2012相信是充滿挑戰的一年，風險控制是本年度首要主題。 這解釋為何即使回報較低，我暫時只會買入低風險類別的股票，靜待更佳的入市機會。
2012年1月7日 星期六
2628 Short Naked Put
1月6日的交易:
2628 Short Naked Put
Sell to open 40 contracts of 2628 $17 Jan 12 Put @ $0.12
Premium = $4800
交易時的正股價 = $18.90
40手2628正股潛在平均成本 = $17 x 40 x 1000 = $680000
項目回報率 = $4800/680000 = 0.71%
組合回報率 = $4800/1640743 = 0.29%
Option引伸波幅 = 38%
2628的30日歷史波幅 = 44.62%
2628於1月30日前收高於$17的機會率 = 82.29%
2628自2010年高位已大幅度調整超過50%，相信單月再跌超過10%的機會不大。 況且，08年海嘯價才$15.3，故相信$17是有險可守的價位。 入了貨大不了也可以short covered call。
須知道，國壽的市場佔有率仍達34.8%。 每股embedded value仍有HK$12.8。
多年來，國壽的合理Price / Embedded Value 大約為2至3倍。
以$17的股價計算，P/EV 只有1.33倍。 我不敢說是超值，但這已是歷史低位！
2628 Short Naked Put
Sell to open 40 contracts of 2628 $17 Jan 12 Put @ $0.12
Premium = $4800
交易時的正股價 = $18.90
40手2628正股潛在平均成本 = $17 x 40 x 1000 = $680000
項目回報率 = $4800/680000 = 0.71%
組合回報率 = $4800/1640743 = 0.29%
Option引伸波幅 = 38%
2628的30日歷史波幅 = 44.62%
2628於1月30日前收高於$17的機會率 = 82.29%
2628自2010年高位已大幅度調整超過50%，相信單月再跌超過10%的機會不大。 況且，08年海嘯價才$15.3，故相信$17是有險可守的價位。 入了貨大不了也可以short covered call。
須知道，國壽的市場佔有率仍達34.8%。 每股embedded value仍有HK$12.8。
多年來，國壽的合理Price / Embedded Value 大約為2至3倍。
以$17的股價計算，P/EV 只有1.33倍。 我不敢說是超值，但這已是歷史低位！
2012年1月5日 星期四
941 Covered Call
本日的交易：
Covered call
Sell to open 8 contracts of 941 $77.5 Jan 12 Call @ $0.95
Premium = $3800
交易時的正股價 = $76.85
8手941正股平均成本 = $77.5 x 8 x 500 = $310000
項目回報率 = $3800/310000 = 1.23%
組合回報率 = $3800/1640743 = 0.23%
Option引伸波幅 = 16%
941的30日歷史波幅 = 18.2%
941於1月30日前收低於$77.5的機會率 = 58%
自去年年底至今，大市交投淡靜，波幅大為收窄。 如此格局，對short side比較不利。
941的波幅回落至18.2%，option更只得16%，代表我必需做較貼價才有較理想的回報。 之前的月份我都選擇沽出$80 Call，這個月為保障回報，決定沽出$77.5 Call，變相放棄了正股升值的機會。 不過，若941真的可於月底以$77.5沽出，組合將增值$13800或0.84%，屬可接受的單月回報水平。
本月的short put 仍未開倉，主要是等待跌市來臨。 今晚美股開市跌超過100點，且看明天有沒有機會吧！
Covered call
Sell to open 8 contracts of 941 $77.5 Jan 12 Call @ $0.95
Premium = $3800
交易時的正股價 = $76.85
8手941正股平均成本 = $77.5 x 8 x 500 = $310000
項目回報率 = $3800/310000 = 1.23%
組合回報率 = $3800/1640743 = 0.23%
Option引伸波幅 = 16%
941的30日歷史波幅 = 18.2%
941於1月30日前收低於$77.5的機會率 = 58%
自去年年底至今，大市交投淡靜，波幅大為收窄。 如此格局，對short side比較不利。
941的波幅回落至18.2%，option更只得16%，代表我必需做較貼價才有較理想的回報。 之前的月份我都選擇沽出$80 Call，這個月為保障回報，決定沽出$77.5 Call，變相放棄了正股升值的機會。 不過，若941真的可於月底以$77.5沽出，組合將增值$13800或0.84%，屬可接受的單月回報水平。
本月的short put 仍未開倉，主要是等待跌市來臨。 今晚美股開市跌超過100點，且看明天有沒有機會吧！
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