Short Put 941 @ $85

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Nov 12 Put @ $0.68
Premium = $1700
交易時的正股價 = $87.9
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $1700/212500 = 0.8% (或 年度化 10.8%)
組合回報率 = $1700/2214949 = 0.08% (或 年度化 1.0%)
Option引伸波幅 = 18.83%
0941日歷史波幅 = 14.52%
0941於11月29日前收高於$85的機會率 = 80.3%

這兩天大市連帶941都太強, short put若沒有擺市價，很難成交！

Short 941 Covered Call @ $92.5

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $92.5 Nov 12 Call @ $0.37
Premium = $925
交易時的正股價 = $87.0
5手0941正股平均成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $925/212500 = 0.44% (或 年度化 5.74%)
組合回報率 = $925/2214949 = 0.04% (或 年度化 0.54%)
Option引伸波幅 = 20.98%
0941日歷史波幅 = 16.41%
0941於11月29日前收低於$92.5的機會率 = 85.7%

2012年10月 - 期指結算

Option組合於10月份上升了0.81%，同期恆指上升了3.21%。　

組合現持:
中電 (0002.HK) Stock - 20手 @ $66.05 = $660,500
中移動 (0941.HK) Stock - 20手 @ $85.3 = $853,000

中電 (0002.HK) ITM Call Strike $60 Nov 2012 - 15手 @ $6.08 = HK$45,600
中移動 (0941.HK) DITM Call Strike $72.5 Nov 2012 - 20手 @ $12.86 = HK$128,600
新地 (0016.HK) Short Put Strike $97.5 Nov 2012 - 5手 @ $0.88 = HK($8800)
紫金 (2899.HK) Short Put Strike $2.8 Nov 2012 - 20手 @ $0.03 = HK($1200)
安徽海螺 (0914.HK) Short Put Strike $22 Nov 2012 - 10手 @ $0.04 = HK($200)
安徽海螺 (0914.HK) Short Put Strike $23 Nov 2012 - 10手 @ $0.12 = HK($600)
中移動 (0941.HK) Short Put Strike $80 Nov 2012 - 5手 @ $0.37 = HK($925)
中移動 (0941.HK) Short Put Strike $82.5 Nov 2012 - 10手 @ $0.83 = HK($4150)
中移動 (0941.HK) Short Put Strike $85 Nov 2012 - 5手 @ $1.70 = HK($4250)

現金 = HK$542,974.3

截至2012年10月30日：　
Option8Club 組合總值： HK$2,214,949　
單月組合總值上升： HK$17,864 或 0.81%　
自2012年4月初組合累計上升：HK$214,949 或 10.75%　

本月組合主要持股欠表現，故收入主要靠期權金。　
組合將繼續物色投資機會，目標正股是0002 ($65 or below)，0016 ($97.5 or below)，0914 ($23 or below)，0941 ($85 or below)和2899 ($2.9 or below)。

大家繼續努力 =)

詳細組合資料和交易記錄可參考以下連結：　
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary.html

Short Put 941 @ $82.5 / $85

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Nov 12 Put @ $1.60
Premium = $4000
交易時的正股價 = $85.5
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $4000/212500 = 1.88% (或 年度化 22.1%)
組合回報率 = $4000/2197085 = 0.18% (或 年度化 2.1%)
Option引伸波幅 = 18.90%
0941日歷史波幅 = 15.87%
0941於11月29日前收高於$85的機會率 = 55.2%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $82.5 Nov 12 Put @ $0.70
Premium = $1750
交易時的正股價 = $85.5
5手0941正股平均潛在成本 = $82.5 x 5 x 500 = $206250
項目回報率 = $1750/206250 = 0.85% (或 年度化 10%)
組合回報率 = $1750/2197085 = 0.08% (或 年度化 0.94%)
Option引伸波幅 = 18.97%
0941日歷史波幅 = 15.87%
0941於11月29日前收高於$82.5的機會率 = 78.4%

Short Put 0016 @ $97.5

Sell to open 5 contracts of 0016.HK $97.5 Nov 12 Put @ $0.55
Premium = $2750
交易時的正股價 = $105.4 (除淨後 $103)
5手0016正股平均潛在成本 = $97.5 x 5 x 1000 = $487500
項目回報率 = $2750/487500 = 0.56% (或 年度化 6.6%)
組合回報率 = $2750/2197085 = 0.13% (或 年度化 1.53%)
Option引伸波幅 = 20.4%
0016的30日歷史波幅 = 26.8%
0016於11月29日前收高於$97.5的機會率 = 76.2%

贏面越高一定越好嗎？ (Capital Weekly - 10月26日)

自QE3推出之後，市場的風險胃納上升。　商品和地產相關股份，普遍跑贏了電訊和公用板塊。　預期風險資產價格向上，個人的option組合也於上月適時加大了槓桿，做了相當數量的安徽海螺(914)、紫金(2899)和A50(2823)的short put，算是做對了一半。　Short put的premium的確是全數收了，但若行使價的選擇更進取，或者是當時直接long DITM call，成績將更為理想。

選擇short put，主要是希望控制風險。　Short put的意義，在於不必即時動用現金以市價買貨，並在等待更低位入市的期間，收取期權金。　由於組合的接貨現金不多，所以若要動用margin接貨的話，我認為入貨價應定得更低，以減低組合整體的下行風險。

我的投資理念，在於股份優異的基本因素，加上option short side帶來的機會率優勢。　Short put的贏面越高，代表全數收取期權金的機會越高，即接貨的機會越低。　不過，這不應被視作一成不變的投資戒條或方向。　若然投資者認為正股前景秀麗，估值廉宜，並值得中長線持有的話，便不應該只盲目追求高贏面的交易。　贏面的高低，即行使價的遠近，應取決於組合的現金狀況和正股的估值，是option交易中應靈活變通的地方。

本月中移動(941)回落，我便做了不少50%贏面以下的short put，即接貨的機會大於一半。　原因是，中移在這輪升市中已跑輸了不少，加上早前因業績未如預期已調整了相當的幅度，現價已是很不錯的入貨位置。　Short貼價或價內，目的是要提高入貨的機會，同時收取較可觀的premium。　若需接貨，實際成本也不過是$83.5左右，已屬非常物有所值的水平了。

Short Put 914 / 941

Sell to open 10 contracts of 0914.HK $22 Nov 12 Put @ $0.15
Premium = $750
交易時的正股價 = $25.3
10手0914正股平均潛在成本 = $22 x 10 x 500 = $110000
項目回報率 = $750/110000 = 0.68% (或 年度化 7.3%)
組合回報率 = $750/2197085 = 0.03% (或 年度化 3.7%)
Option引伸波幅 = 39.4%
0914日歷史波幅 = 43.4%
0914於11月29日前收高於$22的機會率 = 85.4%

Sell to open 10 contracts of 0914.HK $23 Nov 12 Put @ $0.29
Premium = $1450
交易時的正股價 = $25.3
10手0914正股平均潛在成本 = $23 x 10 x 500 = $115000
項目回報率 = $1450/115000 = 1.3% (或 年度化 13.5%)
組合回報率 = $1450/2197085 = 0.066% (或 年度化 0.71%)
Option引伸波幅 = 38.2%
0914日歷史波幅 = 43.4%
0914於11月29日前收高於$23的機會率 = 76.4%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Oct 12 Put @ $0.33
Premium = $825
交易時的正股價 = $85.95
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $825/212500 = 0.39% (或 年度化 28.3%)
組合回報率 = $825/2197085 = 0.037% (或 年度化 2.7%)
Option引伸波幅 = 19.3%
0941日歷史波幅 = 15.5%
0941於10月30日前收高於$85的機會率 = 74.3%