回望8、9月份，市況凶險，大市曾經於短短數天內大跌近4000點。
不少不懂option的散戶，於大市初跌1000點時已急不及待掃貨，但接連的數天繼續急跌，不單令散戶立即變蟹民，更令他們失去了對後市的信心。
由於他們出手太早，入市資金己消耗了一部份，故當市況繼續向下插，散戶已由進取變為觀望。
當大多數人蝕到入肉兼苦無對策之際，卻可能是一些option trader最賺錢的時機。 VIX急升，volatility往往有過之而無不及。 這時，一些非常價外而平時都很少成交的options，突然變得非常值租。 作為option賣家，天時地利都有了，那"人和"就只欠閣下的選股！ 不知大家有否留意，過去大半年公用股（兩電）開始大幅跑贏大市，息率更由近4.5%跌至約3.5%。 公用股跑贏，意義深遠，啟示如下:
1. 市場的風險胃納正在不斷下降，避險情緒持續升溫。 市場相信存款息率將維持於超低水平一段較長的時間。 公用股息率的下跌，亦呼應美國及德國國債孳息率向下的走勢。
2. 雖然通脹肆虐，金價屢創新高，但國債及公用股走勢卻在反映投資者似乎仍擔心通縮多於通脹，代表全球經濟增長將大幅放慢。 這也代表投資者已對政府的刺激經濟政策失去信心，否則，他們又怎會滿足於孳息率連2%也不到的十年期國債呢?
相比起美債，一些業務和派息都非常穩定的公用股，不但發揮了像美國國債一樣的避險作用，息率更達約3.5%。
根據這方向推斷，我於8月的跌市中找出了息率達4%的投資目標。 我認定它是於當時動盪的市況中唯一一隻最值得買入的股份。 它就是具公用股特性的中國移動（0941）。 941成為了我8月份主力 short put及long DITM Call 的唯一對象，因我堅信資金將會流向所餘無幾的高息避風港。 中移動先前交出的業績雖無甚驚喜，但平穩的增長以及超強的現金流及現金水平，更加強了我對它繼續持有的信心。 國內電訊業龍頭只有三家，屬有限競爭，未來數據用量的提升，將有助增加每戶平均收入（ARPU）。
