2012年9月 - 期指結算

Option組合於9月份上升了6.92%，同期恆指上升了6.19%。　

組合現持:
中電 (0002.HK) Stock - 20手 @ $65.7 = $657,000
中移動 (0941.HK) Stock - 20手 @ $86.2 = $862,000

中電 (0002.HK) ITM Call Strike $60 Nov 2012 - 15手 @ $5.92 = HK$44,400
中移動 (0941.HK) DITM Call Strike $72.5 Nov 2012 - 20手 @ $13.84 = HK$138,400
中電 (0002.HK) Short Put Strike $65 Oct 2012 - 5手 @ $0.54 = HK($1350)
中移動 (0941.HK) Short Put Strike $75 Oct 2012 - 10手 @ $0.02 = HK($100)
中移動 (0941.HK) Short Call Strike $92.5 Oct 2012 - 10手 @ $0.27 = HK($1350)

現金 = HK$481,824

截至2012年9月28日：　
Option8Club 組合總值： HK$2,197,085　
單月組合總值上升： HK$142,182 或 6.92%　
自2012年4月初組合累計上升：HK$197,085 或 9.85%　

全球央行放水，利息持續低企，現金持續貶值。　
股市相對其他實物資產便宜，高息股回報率仍然偏高，相信目前仍是增持的好機會。
市場流動性充足，資金便宜，組合借short put加大潛在槓桿，風險應在可承受範圍之內。　
中移仍遠低於其應有價值，故於$85以下將不斷short put。
中電是代替現金之選，將等候機會short covered calls收息。
由於兩個月期的option引伸較高，所以也short了一些遠價的put。

大家繼續努力 =)

詳細組合資料和交易記錄可參考以下連結：　
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary.html（iPhone/iPad版）　
http://www.editgrid.com/user/option8club/Option8Club_Trading_Summary（PC版）

Short Put 941

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Oct 12 Put @ $1.20
Premium = $3000
交易時的正股價 = $86.35
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $3000/212500 = 1.41% (或 年度化 15.6%)
組合回報率 = $3000/2197085 = 0.14% (或 年度化 1.5%)
Option引伸波幅 = 17.78%
0941日歷史波幅 = 18.96%
0941於10月30日前收高於$85的機會率 = 61.1%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $82.5 Oct 12 Put @ $0.47
Premium = $1175
交易時的正股價 = $86.35
5手0941正股平均潛在成本 = $82.5 x 5 x 500 = $206250
項目回報率 = $1175/206250 = 0.57% (或 年度化 6.3%)
組合回報率 = $1175/2197085 = 0.05% (或 年度化 0.59%)
Option引伸波幅 = 17.73%
0941日歷史波幅 = 18.96%
0941於10月30日前收高於$82.5的機會率 = 79.2%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $80 Nov12 Put @ $0.60
Premium = $1500
交易時的正股價 = $86.35
5手0941正股平均潛在成本 = $80 x 5 x 500 = $200000
項目回報率 = $1500/200000 = 0.75% (或 年度化 8.3%)
組合回報率 = $1500/2197085 = 0.07% (或 年度化 0.77%)
Option引伸波幅 = 19.41%
0941日歷史波幅 = 18.96%
0941於11月29日前收高於$80的機會率 = 83.6%

買窩輪賺100%已算很不錯嗎？ (Capital Weekly - 9月28日)

香港人愛搵快錢，不少人都嫌藍籌股太重磅，波幅太細，所以興趣不大。　此之所以，一些三四線股即使質素普遍較差，卻因其細細粒容易炒的關係，仍然不乏捧場客。　不過，自從近年民企造假不斷，這班追求波幅和刺激的投資者，部份也轉投了窩輪牛熊証市場。

雖然藍籌股的企業管治較佳，但投資者買的若是其窩輪或牛熊証，仍必需面對可能會被「陰乾」或「打靶」等風險。　常見的情況是，投資者每次賺幾十個%便急急離場，但輸的時候則血本無歸。　遊戲規則由輪商制定，自然對散戶不利。　若投資者有幸在輪商身上賺到100%的回報，已經可說是代表作了。　不過，長期於輪証市場賭單邊，由於勝算太低的關係，每次只贏100%其實遠遠未夠！

回看自己過去short OTM options的記錄，約有70%的options於到期時自動蒸發。　那麼，作為這些options的long side，贏面就大約只有30%。　舉例，若投資者的起始資金是$10000，贏的時候到底要贏多少(假設是Y)，最後才會breakeven (expected profit = $0)呢？　我們來看看以下的簡單計算吧。

-$10000 * 70% + $Y * 30% = $0
得出 Y = 23333

這即是說，如投資者要買只有30%勝率的價外窩輪或options，如沒有把握賺233%以上，根本不值得入市！　顯然，如投資者每次賺的時候只賺100%，甚至是數十%的話，長遠而言必敗無疑！

相反，作為options的沽家，勝率足足有70%。　只要在30%輸的時候輸少於233%，並以價值投資的出發點去選股，長遠要贏幾乎是必然的事！

941 and 0002 Long Call 轉倉 / Short Put 0002 @ $65

Sell to close 20 contracts of 0941.HK $72.5 Sep 12 Covered Calls @ $13.25
Premium = $132500
交易時的正股價 = $85.8

Buy to open 20 contracts of 0941.HK $72.5 Nov 12 Covered Calls @ $13.40
Premium = $(134000)
交易時的正股價 = $85.8

Sell to close 20 contracts of 0002.HK $60 Sep ITM Call @ $5.50
Premium = $55000
交易時的正股價 = $65.5

Buy to open 15 contracts of 0002.HK $60 Nov ITM Call @ $5.68
Premium = $(42600)
交易時的正股價 = $65.5

中午前0002升勢突然轉急，故無法及時全數轉倉．
剩返5手轉唔到，唯有short put補返數． =P

Sell to open 5 contracts of 0002.HK $65 Oct 12 Put @ $0.53
Premium = $1325
交易時的正股價 = $65.7
5手0002正股平均潛在成本 = $65 x 5 x 500 = $162500
項目回報率 = $1325/162500 = 0.8% (或 年度化 8.8%)
組合回報率 = $1325/2054903 = 0.06% (或 年度化 0.7%)
Option引伸波幅 = 10.7%
0002的30日歷史波幅 = 12.71%
0002於10月30日前收高於$65的機會率 = 61.1%

Short Put 941 / Buy to Close 0002 Covered Calls

Sell to open 10 contracts of 0941.HK $85 Sep 12 Put @ $0.33
Premium = $1650
交易時的正股價 = $85.3
10手0941正股平均潛在成本 = $85 x 10 x 500 = $425000
項目回報率 = $1650/425000 = 0.39% (或 年度化 70.9%)
組合回報率 = $1650/2054903 = 0.08% (或 年度化 14.7%)
Option引伸波幅 = 26.1%
0941的30日歷史波幅 = 24.7%
0941於9月27日前收高於$85的機會率 = 60.7%

Buy to Close 40 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Covered Calls @ $0.49
Premium = $(9800)
交易時的正股價 = $65.4

Short Put 941 @ $85

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Sep 12 Put @ $0.60
Premium = $1500
交易時的正股價 = $85.7
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $1500/212500 = 0.71% (或 年度化 36.8%)
組合回報率 = $1500/2054903 = 0.07% (或 年度化 3.8%)
Option引伸波幅 = 20.8%
0941日歷史波幅 = 24.6%
0941於9月27日前收高於$85的機會率 = 60.3%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $85 Sep 12 Put @ $0.75
Premium = $1875
交易時的正股價 = $85.2
5手0941正股平均潛在成本 = $85 x 5 x 500 = $212500
項目回報率 = $1875/212500 = 0.88% (或 年度化 46%)
組合回報率 = $1875/2054903 = 0.09% (或 年度化 4.8%)
Option引伸波幅 = 20.5%
0941日歷史波幅 = 24.6%
0941於9月27日前收高於$85的機會率 = 53%

洪水為患 借水造舟 (Capital Weekly - 9月21日)

歐洲央行(ECB)無限量買債，美國聯儲局推出QE3，中央萬億大搞基建，滔滔洪水即將淹沒地球。　富人如常安然坐在方舟上，不單止避過一劫，反而水漲船更高。　可憐的窮人快要水浸眼眉，卻連半塊浮木也抓不住，只能拼命往上游。　富者愈富，貧者愈貧，是當今社會殘酷的現實。

正如黃元山教授所說，在我們活著的世界，就像已進入尾聲的大富翁遊戲。　未有在遊戲初段買地的玩家，不但再沒有機會買地，反而每行一步都要向地主交租。　他們唯一的希望，竟然是入獄！　在香港，當權者的政策向既得利益者傾斜，造成各階層的機會變得不均等而令社會分化，試問公義何在？　有錢有能力的，請多盡社會責任，關懷弱勢社群！

如今，普通人窮一生努力，死慳死抵，也沒法像富人一樣登上方舟。　既然水患處處，為今之計，只有「借水造舟」。　我從不主張借錢，也討厭先使未來錢，但事到如今，不得不走這一步。

借錢買樓已成這社會的慣常做法，大家覺得並無不妥；　可是，借錢買股票我們卻稱之為借孖展，大家都認為是高風險的投機行為。　不過，是投機還是投資，應更在乎估值多於入市的手段。　今天樓市就如Titanic，眾人皆以為不可能沉沒。　相反，股市近年歷盡洶湧波濤的摧殘，已成了眾人都害怕登上的小舢舨。

按揭息率便宜，因即使業主斷供兼樓價下跌3成，銀行仍可收樓變賣。　同一道理，借margin買藍籌股，息率其實跟按揭差不多。　我並非建議現階段以margin入市，但適度short OTM put多於手上的接貨現金，卻是對抗銀紙貶值的辦法之一。

Short Put 2823 @ $9.25

Sell to open 5 contracts of 2823.HK $9.25 Sep 12 Put @ $0.09
Premium = $2250
交易時的正股價 = $9.3
5手2823正股平均潛在成本 = $9.25 x 5 x 5000 = $231250
項目回報率 = $2250/231250 = 0.97% (或 年度化 44.4%)
組合回報率 = $2250/2054903 = 0.11% (或 年度化 5%)
Option引伸波幅 = 22%
2823的30日歷史波幅 = 26.7%
2823於9月27日前收高於$9.25的機會率 = 55.8%

Short Put 0002 @ $65

Sell to open 10 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Put @ $0.35
Premium = $1750
交易時的正股價 = $65.2
10手0002正股平均潛在成本 = $65 x 10 x 500 = $325000
項目回報率 = $1750/325000 = 0.54% (或 年度化 19.7%)
組合回報率 = $1750/2054903 = 0.085% (或 年度化 3.1%)
Option引伸波幅 = 10.9%
0002的30日歷史波幅 = 12.69%
0002於9月27日前收高於$65的機會率 = 56.2%

Short Put 914 @ $22

Sell to open 10 contracts of 0914.HK $22 Sep 12 Put @ $0.21
Premium = $1050
交易時的正股價 = $22.9
10手0914 正股平均潛在成本 = $22 x 10 x 500 = $110000
項目回報率 = $1050/110000 = 0.95% (或 年度化 34.8%)
組合回報率 = $1050/2054903 = 0.05% (或 年度化 1.9%)
Option引伸波幅 = 38.9%
0914日歷史波幅 = 39.1%
0914於9月27日前收高於$21的機會率 = 74.35%

Short Put 2899 @ $2.9

Sell to open 20 contracts of 2899.HK $2.9 Sep 12 Put @ $0.06
Premium = $2400
交易時的正股價 = $2.98
20手2899 正股平均潛在成本 = $2.9 x 20 x 2000 = $116000
項目回報率 = $2400/116000 = 2.1% (或 年度化 75.5%)
組合回報率 = $2400/2054903 = 0.12% (或 年度化 4.3%)
Option引伸波幅 = 51.4%
2899的30日歷史波幅 = 51.5%
2899於9月27日前收高於$2.9的機會率 = 63.2%

Short Covered Call 0002 @ $65 / Short Put 941 @ $82.5

Sell to open 10 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Call @ $0.55
Premium = $2750
交易時的正股價 = $65.1
10手0002正股平均成本 = $65 x 10 x 500 = $325000
項目回報率 = $2750/325000 = 0.85% (或 年度化 28.1%)
組合回報率 = $2750/2054903 = 0.13% (或 年度化 4.4%)
Option引伸波幅 = 12%
0002日歷史波幅 = 12.2%
0002於9月27日前收低於$65的機會率 = 46.9%

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $82.5 Sep 12 Put @ $1.00
Premium = $2500
交易時的正股價 = $82.6
5手0941正股平均潛在成本 = $82.5 x 5 x 500 = $206250
項目回報率 = $2500/206250 = 1.2% (或 年度化 40.2%)
組合回報率 = $2500/2054903 = 0.12% (或 年度化 4.0%)
Option引伸波幅 = 20%
0941日歷史波幅 = 24.25%
0941於9月27日前收高於$82.5的機會率 = 51.23%

Short covered call 941 @ $92.5 / 0002 @ $65

Sell to open 10 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Call @ $0.57
Premium = $2850
交易時的正股價 = $65.1
10手0002  ITM option 平均成本 = $4.38 x 10 x 500 = $21900
項目回報率 = $2850/21900 = 13% (或 年度化 339%)
組合回報率 = $2850/2054903 = 0.14% (或 年度化 3.6%)
Option引伸波幅 = 11%
0002日歷史波幅 = 12.57%
0002於9月27日前收低於$65的機會率 = 47.3%

Sell to open 10 contracts of 0941.HK $92.5 Oct 12 Call @ $0.21
Premium = $1050
交易時的正股價 = $83.1
10手0941正股平均成本 = $85 x 10 x 500 = $425000
項目回報率 = $1050/425000 = 0.25% (或 年度化 2.0%)
組合回報率 = $1050/2054903 = 0.05% (或 年度化 0.4%)
Option引伸波幅 = 20.9%
0941日歷史波幅 = 23.9%
0941於10月30日前收低於$92.5的機會率 = 89.7%

0002的ITM call，本月目標已達，所以先short一半covered call．
至於2899和914，由於正股走勢太強， 今日落的short put未能成交．=(
不過，大市短線升幅已甚大，不排除下將先稍有整固，再提供short put機會．

QE3

QE3比預期更早推出，滿倉高息防守股難免跑輸大市。　道指屢創新高，本來以為QE3或多或少已factored in，如此狂升實在是意料之外。　

組合short put的紫金和安徽海螺，股票是選對了，但這次升市出現得太早，升勢也太急太勁，接貨機會已極微。　現水平追貨風險已上升，故如今策略將仍是short put水泥和金礦股，價位將盡量定在上升裂口底部。

另外，低息環境將持續更長時間，對高息股仍然是有利的。　故此，組合將維持高息股持倉，同時期望以short put增持強勢股。

捕捉一萬億投資機遇 (Capital Weekly - 9月14日)

面對歐美對產品需求大減，中國製造業產能過剩的問題已越來越嚴重。　出口生意大跌，廠商經濟困難，民工開始失業。　事實上，中央曾一度對內需寄予厚望，可惜只見貧富懸殊日益加劇，富人需求有限，而普羅市民仍未晉身中產，故在每次優惠政策完結後，內需便放慢下來。　為避免經濟硬著陸，中央唯有冒著通漲再次抬頭的風險，繼2009年的4萬億之後，又再豪擲1萬億大搞基建，創造需求和就業。

自消息公佈後，資金追逐相關股份，其中最受惠的離不開一眾鐵路、基建、水泥和鋼鐵股。　
不過，鐵路和基建股一向營業額巨大，但毛利率極低。　若成本控制稍有差池，利潤將隨時泡湯，甚至變成虧損。　再者，從過往經驗所得，海外工程爛尾或被賴帳的風險也不低。　
至於鋼鐵股，產能過剩的情況雖有望改善，但港交所(00388)並未有推出任何相關期權。　故此，可同時配合國策和option策略的理想對象，暫時只有水泥股。　當中的選擇，包括安徽海螺水泥(00914)或中國建材(03323)。

隨著固定資產投資放慢和房地產開發減速，水泥行業已處於低潮一段頗長的時間。　期間行業產能過剩，競爭加劇，產品出廠價格受壓．　其中安徽海螺的股價，自2011年4月的高位已大幅調整近50%。　新一輪的基建項目即將上馬，加上落後產能被淘汰，水泥價格有望見底回升。
　
個人比較喜歡安徽海螺，主要原因在於其資產負債表較強，邊際利潤率較高，盈利較有保障。　由於現時相關option的引伸波幅達40%以上，short put @ $20至$21，將是贏面頗大的操作。

Short Put 941 @ $77.5

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $77.5 Sep 12 Put @ $0.12
Premium = $300
交易時的正股價 = $81.8
5手0941 正股平均潛在成本 = $77.5 x 5 x 500 = $193750
項目回報率 = $300/193750 = 0.15% (或 年度化 3.76%)
組合回報率 = $300/2054903 = 0.01% (或 年度化 0.36%)
Option引伸波幅 = 19%
0941的30日歷史波幅 = 23.63%
0941於9月27日前收高於$77.5的機會率 = 87.9%
越來越覺得自己似執紙皮嘅阿婆......

Short Covered Call 0002 @ $65 / Short Put 914 @ $21

Sell to open 10 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Call @ $0.45
Premium = $2250
交易時的正股價 = $64.7
10手0002 正股平均成本 = $65 x 10 x 500 = $325000
項目回報率 = $2250/325000 = 0.69% (或 年度化 15.7%)
組合回報率 = $2250/2054903 = 0.011% (或 年度化 2.5%)
Option引伸波幅 = 11%
0002日歷史波幅 = 11.9%
0002於9月27日前收低於$65的機會率 = 57.5%

Sell to open 10 contracts of 0914.HK $21 Sep 12 Put @ $0.21
Premium = $1050
交易時的正股價 = $22.8
10手0914 正股平均潛在成本 = $21 x 10 x 500 = $105000
項目回報率 = $1050/105000 = 1% (或 年度化 22.8%)
組合回報率 = $1050/2054903 = 0.05% (或 年度化 1.2%)
Option引伸波幅 = 46%
0914日歷史波幅 = 36.8%
0914於9月27日前收高於$21的機會率 = 86.5%

流動性主宰市場 (Capital Weekly - 9月7日)

自2008年金融海嘯以來，市場的流動性已成為重要的投資考慮，有時甚至比基本因素更能影響資產價格的表現。　聯儲局會議已於上週結束，伯南克表明經濟和就業的復甦步伐仍然非常緩慢，故將隨時準備再度出手，向市場注入更多的流動性。　

今天，樓價物價已被量化寬鬆扭曲，並與實體經濟和工資嚴重脫節，基層和年青人生活困苦，欠缺希望。　發達國家的經濟重回正軌遙遙無期，反之QE3對各資產價格的影響卻是立竿見影，令金融市場越來越多人傾向只關注流動性，多於任何經濟偶然露出的復甦苗頭。　現時，連經濟數據稍稍回穩，都可以被視為壞消息，世界真的變了。

踏入9月，市場正期待歐洲央行(ECB)直接於二級市場買債，以壓低豬國的借貸成本。　事成的話，歐債危機將有望進一步拖延。　只是，措施將變相鼓勵豬國繼續倚賴借貸度日，對其長遠的財政改革和還款能力毫無幫助。　

市場若再次充斥流動性，相信各商品、農產品等物價將再一次上升，進一步剝奪基層和年青人的生存空間。　歐美債台高築，央行將致力確保低息持續，而我們的儲蓄將繼續被高於利率的通漲蠶食。　中產和較富裕的一群，為了捍衛資產，也唯有寄望資產市場的表現。　

可以預期，一些業務較不受外圍經濟下滑所影響、盈利穩定、兼且派息顯著高於無風險利率的股份，將繼續受到市場的追捧。　這些股份的業務愈是簡單、清晰、潛藏風險愈低、所享受的估值將會愈高。　中電(0002)、電能實業(0006)、中移動(0941)等，將仍是配合option策略的最佳核心股份。　

Short Put 0016 @ $92.5

Sell to open 5 contracts of 0016.HK $92.5 Sep 12 Put @ $0.37
Premium = $1850
交易時的正股價 = $99.7
5手0016 正股平均潛在成本 = $92.5 x 5 x 1000 = $462500
項目回報率 = $1850/462500 = 0.4% (或 年度化 6.6%)
組合回報率 = $1850/2054903 = 0.09% (或 年度化 1.5%)
Option引伸波幅 = 26.7%
0016的30日歷史波幅 = 26.4%
0016於9月27日前收高於$92.5的機會率 = 88.2%

Short Put 2899 @ $2.3

Sell to open 20 contracts of 2899.HK $2.3 Sep 12 Put @ $0.05
Premium = $2000
交易時的正股價 = $2.42
20手2899 正股平均潛在成本 = $2.3 x 20 x 2000 = $92000
項目回報率 = $2000/92000 = 2.2% (或 年度化 36.5%)
組合回報率 = $2000/2054903 = 0.097% (或 年度化 1.6%)
Option引伸波幅 = 42.7%
2899的30日歷史波幅 = 43.4%
2899於9月27日前收高於$2.3的機會率 = 68.4%

Long ITM Call 0002 @ $60

Buy to open 20 contracts of 0002.HK $60 Sep 12 Call @ $4.38
Premium paid = $43800
交易時的正股價 = $64.3
Option引伸波幅 = 18%
0002日歷史波幅 = 12.75%

即月正股目標$65, 將等待機會short call。

Short Put 941 @ $80 / Short Covered Call 0002 @ $65

Sell to open 5 contracts of 0941.HK $80 Sep 12 Put @ $0.94
Premium = $2350
交易時的正股價 = $83.1 (除淨後$81.47)
5手0941 正股平均潛在成本 = $80 x 5 x 500 = $200000
項目回報率 = $2350/200000 = 1.2% (或 年度化 17.2%)
組合回報率 = $2350/2054903 = 0.11% (或 年度化 1.67%)
Option引伸波幅 = 19%
0941的30日歷史波幅 = 26.23%
0941於9月27日前收高於$80的機會率 = 60.71%

Sell to open 10 contracts of 0002.HK $65 Sep 12 Call @ $0.67
Premium = $3350
交易時的正股價 = $64.7 (已除淨 $0.53)
10手0002 正股平均成本 = $65 x 10 x 500 = $325000
項目回報率 = $3350/325000 = 1.03% (或 年度化 15%)
組合回報率 = $3350/2054903 = 0.016% (或 年度化 2.4%)
Option引伸波幅 = 12%
0002日歷史波幅 = 12.41%
0002於9月27日前收低於$65的機會率 = 55.7%

以下是回答Blog友問題:

 To Ryan: 可試做中間價,成交機會也很高. 

 To Kam Shing Yu: 我做的short put沒有這麼多,因很多時也是以4張做單位的. 我的本不多,所以如真的接貨時會用到margin. 這是因為我認為下跌空間已不大; 而如果真的下跌,接貨價也非常超值,所以才會用margin.
 
To Eric Fung: 941現價已很吸引,但我不能確定價格將如何變化,因它有可能會變得更加吸引. 所以, 我不會一次過於同一價位short put或直接入貨. 策略是盡量於具價值的位置分段收集.

Blogspot 留言問題

最近Option8Club Blog中的留言function似乎出了問題。　
雖然Email收到blog友的留言，但blog裡卻沒有顯示。　
建議大家可到我的Option8Club Facebook發問或留言。
謝謝！

http://www.facebook.com/Option8Club

本港option市場 缺乏教育和推廣 (Capital Weekly - 8月31日)

港股長時間於19700至20300點窄幅徘徊，不少人開始覺得大市奄悶、難炒、甚至失去興趣。　市場人氣薄弱，成交低迷。　不過，以上種種現象，皆顯示香港的主流投資者仍不懂options為何物。　沒有太多人知道，悶市仍可繼續write options收錢。　

香港人大多不懂options，但窩輪牛熊証卻風行全港。　港交所(00388)這大賭場，作為既得利益者，一向大力支持，也樂見輪証被活躍買賣。　至於銀行，由於幾乎每間都有推出股票掛勾存款(ELN)，更有不少本身也是輪証的發行商，所以都沒有誘因推廣options，以免自己打自己。　發行商和銀行的廣告鋪天蓋地，相反options幾乎從未被港交所重點推廣，形成兩者的普及程度差異極大。　

正如「門徒」中的劉德華所講，毒品有需求才有供應；　那麼，香港人就是肆賭，才有發行商爭相提供「博彩」服務。　從商業角度看，這可謂無可厚非。　可是，大家真正的需求是賭博本身，還是財富增值呢？　輪証在本港盛行，某程度上是反映投資者的無知和缺乏教育。　坊間主流仍以為options就如輪証，認知停留在以小博大這片面之上。　很少人知道options的另一面，其實也非常適合喜歡收息的保守投資者。　將來若有機會，我希望能多參與投資者的教育，讓大眾以一個新的角度去看這衍生工具。　

說回大市，大家都在預測何時突破，我卻一於少理。　大市跌，我將繼續收集目標股份；　大市升，手上的重磅股也很可能同步向上；　若悶局持續，我最少仍穩賺premium。　一邊short options，一邊持有具價值的籃籌，是一個低風險但回報不差的option投資策略。　只是，知道的人實在太少了。