上次說過買窩輪賺100%其實不夠，那賺100%是否就有更好的方法呢？ 我的選擇是做short side，因為70%時間option將於到期日expire worthless，亦即是說我70%時間都會賺100%。
香港大部份人投資，如非買樓就是買股票了。 我們都習慣了坐在buy side，習慣了先付出$10000，再把它變成$20000，才稱之為賺100%。 不過，有否想過，先收人家$10000，而最後還給人家$0(即甚麼都不用還！)的這個方式，去賺這100%呢？ 先不要去研究甚麼機會率，讓我們以common sense去看這件事吧。
舉例，我是long side，買匯豐(00005)的價外call。 假設匯豐現價$70，而我去long $75的call，先付出$0.50。 很簡單，這情況下，我要賺100%，這call option必須變成$1。 那麼，這option要如何才會變成$1呢？ 只有兩個情況： 1. 匯豐於短期之內上升，使option變為更貼價或價內，同時引伸波幅上升 2.於option到期時，匯豐收報$76，令這option變成$1價內。
Option是有期限的，隨時日過去，option的時間值會逐步萎縮。 如匯豐的走勢與我們的預期不一樣，即下跌、橫行或微升，到最後我仍是會失去這$0.50的。 例如買入後匯豐再跌$0.5，這call option更隨時會下跌10%或更多。
相反，short side要賺100%就容易得多了。 如我的看法偏好，我可能會選擇short匯豐的$65 put option。 我可以先收$0.5，然後待它到期時變為$0。 期間匯豐出現甚麼走勢都好，只要它到期時不跌穿$65，我便能賺足100%了。
兩個方法，同樣是賺100%，我們是否應該取易不取難呢？ 不過，由於short side理論上可能輸無限，所以交易必須基於價值投資，並利用充足的購買力或正股做對沖．
最近, 我思考究竟應不應在SHORT PUT後, 隨即LONG PUT低兩個行使價, 目的是為了防止股市突然大趺 正股無理地被沽售.
回覆刪除原因是股價真的跌過SHORT PUT的行使價後, 便要買入正股. 為了對沖這批正股, LONG PUT便發揮作用. 該LONG PUT是在SHORT PUT後買, 期權金是很便宜. 例如: 今天SHORT PUT 941, 行使價是$82.5, 期權金是$0.6, 而隨即LONG PUT 941, 行使價是$77.5, 期權金是$0.04. 因此, 最後實收期權金是$0.56 ($0.6-$0.04). 這樣, 我們無論是馬上止蝕或者繼續持有正股, 都有long put保護, 豈不使這門生意更安全!?
完全正確,你所說的正是credit spread的一種 - Bull Put Spread. 即看好正股的情況下,贏輸都有限的策略. 這的確是比short naked put更安全, 只是淨收的期權金少了. 萬一股市大跌,你的確會發現這些保險買得有價值,是自保的好方法.
刪除我看目前股市估值仍頗低,而就我所買的股票中,long put似乎不是很必要. (也許我是錯的)
不過,若我們看好一些估值較高的股份,bull put spread應比short naked put更好.